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南山铝业(600219)涂布机市净率仅0.83倍

【铝道】在沪市9月以来大股东增持、股价上涨的和市盈率低于33.33倍的具有防御性的个股中，南山铝业是市净率较低的个股，市净率为0.83倍。据《证券》研究中心和同花顺IFIND数据统计显示，截至上周五，南山铝业收盘6.70元，市盈率（TTM）为13.88倍，9月份以来的累计大单资塑料管材金净流入为1765.24万元，区间涨幅为6.18%。

2012年9月20日公司公告称，控股股东南山集团于2012年9月19日通过上交所交易系统增持公司股份752.85万股，占公司股份总额0.39%。本次增持后，南山集团持有公司股份82952.85万股(约占总股本42.89%)。南山集团拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)继续增持公司股水箱份，累计增持比例不超过军用航空销售额将增长457亿美元公司总股本的2%(含本次已增持部分股份)，并承诺在增持计划实施期间及增持计划完成后的法定期限内不减持其持有的公司股份。

从基本面来看，公司目前为世界短距离内(45平方公里)铝产业链较完整的铝加工企业，目前拥有从热电－氧化铝－电解铝－热轧－冷轧－箔轧及铝型材的完整铝产业链，是中国铝业之后的第二家全流程铝行业企业。公司电解铝生产所需氧化铝及电力均为自供；公司铝型材产品产销量国内领先，铝型材生产线已达国内先进水平，铝型材表面处理技术及模具加工能力国内领先，铝板带箔项目达到国内也是世界少有的先进水平。

中信证券认为，基于对公司主要产品产量、单位毛利更谨慎的假设，我们下调了南山铝业2012年、2013年、2014年每股收益预测至0.52元、0.83元、0.98元(原为0.6元、0.国内同步展开了1系列新材料研发92元、1.03元)。目前股价6.31元，对应2012年、水压机2013、2014年市盈率为12倍、8倍、6倍；公司较新每股净资产8.11元，对应市净率仅为0.78倍。公司资质优良，抗风险能力强，维持其 增持 评级。